日本の優先株式発行企業の業績
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概要
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本稿の目的は、2003 年から2010 年の間に優先株式を発行した企業の財務状況、特に企業業績を調べ ることにある。ここで得られた結果は、優先株式発行前には売上高利益率や総資産利益率は同業他社に 比べて劣るが、発行後は同業他社並みに改善するというものである。この結果は好機到来仮説やマーケッ トタイミング仮説を支持しない。日本では優先株式は第三者割当によって行われること、そしてその発 行プロセスにおいて情報の非対称性問題が軽減されることがこうした結果をもたらした一因と考えられ る。
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