企業価値を決定するための会計情報
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概要
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企業の価値は、収益面と純資産の双方から測定される。価値の測定には、会計情報が利用される。収益面から見ると、将来の利益を現在価値に割り引いたものが収益面での企業価値である。PERは、利益の何倍に株価は評価されるかである。当然会計情報は過去の利益しか示さないが、過去の利益から類推して、適切なPERを考えて、企業価値は決定される。よって不確実な要素が多いと言えよう。一方、純資産の面からの企業価値の測定は比較的容易である。総資産を時価評価したものから負債を差し引いたものが、企業価値である。阪急ホールディングスによる阪神電気鉄道の1株当たり930円という価格は、資産面から見た阪神の企業価値の測定例である。この価格は帳簿面での純資産のつまり、PBRの2倍以上もする。 但し、株主から見た企業価値は異なる。株主からの価値は、将来受け取るであろう配当を現在価値に割り引いたものである。将来受け取る配当は、過去の利益の推移などを判断して業績の予想で決まる。配当利回りは重要な指標である。個人株主の場合は優待も含めた利回りと長期金利の関係から、売買の判断を下すべきである。又、会計に対して理解することは、経営会計つまり、企業経営においても重要なものである。 （英文） Value of corporation is measured by profit and assets. We use accounting information to measure the value of corporation. To measure by profit, we must fix net present value of corporation. PER (Price Earnings Ratio) is important to fix net present value of corporation. It is difficul to speculate appropriate PER. To measure by Net Asset Value, we must fix the current price of assets. In Japan the price of assets is book value for example ground. TOB price for Hanshin by Hankyu is 930yen for one stock. This price is more than double of book value. But value of stock of shareholder is different. Value of stock is net present value of dividends. dividends of future is dependent on the profit of future. The profit is estimated by past profit and the transition. Dividend yield is an important index. We must examine a long term rate of interest and dividend yield. To understand accounting is important not only about investment, but also about management.
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