ドイツの金融システム変貌とリスク管理

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赤川元章教授退任記念号ドイツでは，他の先進諸国同様に，近年金融システムの変貌が生じた。ユニバーサルバンク，とりわけ大銀行は，商業銀行業務から投資銀行業務へと重点を移動し，また株式市場も顕著な発展を遂げた。このことは，いくつかの計数で追うことができる。しかしながら，商業銀行業務が意義を低めたとはいっても，商業銀行の本質的な機能，すなわち，貸出によって預金通貨を生み出し，マネーを供給するという信用創造機能は，依然としてその重要性を減ずることはないと考えられた。この点，ユニバーサルバンクが証券引受やディーリング等の証券業務を行ったケースに即して検討した。投資銀行業務の意義増大として捉えられる変貌は，銀行に即して重要なポイントを押えようとすれば，銀行資産のリスク性増大として理解できた。銀行システムはグローバルな競争圧力の下で，よりリスクの強い業務分野・対象へと進出することを余儀なくされる。そしてこのことは，投資銀行業務のみならず，従来の貸出の領域にもわたることであった。当然，ここからは，よりリスクの強まった資産を改めて管理する手立てが登場する。中央銀行ブンデスバンクの注目したクレディット・デフォルト・スワップがそれであった。小論では，最後に，これに関するブンデスバンクの調査・分析を追った。このようなリスク管理手法がどの程度効果をもつのか，今後も注視してゆく必要があろう。

ドイツの金融システム変貌とリスク管理

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