日本における資産価格決定モデルの実証分析 : エクイティプレミアムを指標とした検証
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概要
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資産の価格決定メカニズムについて、Lucas (1978) は代表的個人を用いたツリーエコノミーを提案した。このツリーエコノミーについては、Mehra and Prescott (1985) によりエクイティプレミアム・パズル(the equity premium puzzle) が指摘されており、経済学における未解決問題の1つに挙げられている。ところで、先行研究の多くがアメリカの市場データを用た議論である。一方で、日本のデータを使った検証では、パズルの有無について見解が分かれていると考えられる。そこで、本論文では日本の長期にわたる資産市場データから、日本においてもエクイティプレミアム・パズルが発生していることを明らかにする。
- 2013-03-00