ストック・オプション制度の導入に対する株式市場の反応
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概要
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本研究は、ストック・オプション制度の導入が株式市場に与える影響を分析した。ストック・オプションの導入に対して株式市場は統計的に有意なプラスの反応があった。さらに、業績の状況によって分けた二つのグループ(業績が良い企業と業績が悪い企業)それぞれの株式市場の反応も確認した。業績が悪い企業の株価の累積超過収益率は業績が良い企業の累積超過収益率よりも高いことが明かとなった。これらの結果は、株式市場がストック・オプション制度の導入を評価している一方で、ストック・オプション制度の乱用を懸念していることを示唆していると思われる。
- 2005-12-08